الفضة تودع عباءة الذهب.. HSBC يرفع سقف التوقعات إلى 88 دولارا للأوقية في 2026

أطلق بنك إتش إس بي سي (HSBC) تقريراً مدوياً رفع فيه توقعاته لأسعار الفضة بشكل “واسع”، مؤكداً أن المعدن الأبيض يستعد لرحلة صعود تاريخية خلال عام 2026.

ورغم التحديات التي تواجه الطلب الصناعي، إلا أن البنك يرى أن “عنق الزجاجة” في الإمدادات الجغرافية وقوة الطلب الاستثماري سيبقيان الأسعار عند مستويات مرتفعة غير مسبوقة.

في مراجعة تعكس حجم التغيرات في السوق، رفع المحلل الاستراتيجي لدى البنك، جيمس ستيل، متوسط السعر المتوقع للأوقية:

توقعات 2026: قفزت إلى 68.25 دولار للأوقية (بدلاً من 44.50 دولار في التقدير السابق).

نطاق التداول المتوقع: يتأرجح في مساحة واسعة بين 58 و88 دولاراً.

توقعات 2027: من المنتظر أن يستقر المتوسط عند 57 دولاراً.

أوضح التقرير أن الفضة بدأت “تغرد خارج السرب” ولم تعد تتحرك كظِل للذهب، وذلك نتيجة لعدة عوامل “خانقة” للمروض:

شح لندن واختناقات نيويورك: نقص حاد في المعدن القابل للتسليم في سوق لندن، مع احتجاز كميات ضخمة في نيويورك بسبب إدراج الفضة كـ “معدن حيوي” بموجب المادة 232 من قانون التجارة الأمريكي.

ظاهرة الـ “باكوارديشن” (Backwardation): حيث تزيد أسعار العقود الآجلة القريبة عن البعيدة، مما يعكس نقصاً حاداً في المعروض الفعلي قد لا ينفرج قبل النصف الثاني من 2026.

السيادة للاستثمار: رغم تراجع الطلب على المجوهرات والصناعة بسبب غلاء الأسعار، سجلت الصناديق المتداولة المدعومة بالفضة (ETFs) أكبر زيادة سنوية منذ 2020، مما يوفر “وسادة دعم” قوية للأسعار.

على جانب الإنتاج، يتوقع HSBC زيادة في نشاط المناجم وعمليات إعادة التدوير، مما قد يؤدي لتقلص العجز العالمي في سوق الفضة:

عجز 2025: سجل نحو 230 مليون أوقية.

توقعات عجز 2026: تراجعه إلى 140 مليون أوقية.